[ad_1]

Peningkatan Suku Bunga Oleh Federal Reserve Membuka Peluang Bagi Bitcoin dan Hubungannya dengan Kebijakan Suku Bunga

Federal Reserve telah meningkatkan suku bunga acuan dari 0,25% menjadi 5,25% dalam setahun terakhir. Pendiri BitMEX percaya bahwa pemegang obligasi mungkin mencari “aset risiko” yang lebih menguntungkan, seperti Bitcoin. Siklus empat tahun Bitcoin mungkin terkait dengan kebijakan suku bunga rendah bank sentral.

Menantang kebijakan umum mengenai hubungan antara Bitcoin dan suku bunga, pendiri BitMEX dan macro-analis terkenal, Arthur Hayes, baru-baru ini menulis sebuah tulisan di blognya di mana ia berargumen bahwa logika ekonomi tradisional akan runtuh di bawah beban utang yang besar dari pemerintah AS.

Hayes mengatakan bahwa “bank sentral dan pemerintah berjuang dengan menggunakan teori ekonomi yang sudah ketinggalan zaman untuk menghadapi tantangan unik saat ini.”

Pernyataan Hayes muncul ketika Federal Reserve meningkatkan suku bunga acuannya dari 0,25% menjadi 5,25% dalam setahun terakhir dalam upaya untuk mengendalikan inflasi dan menjaga target 2%. Meskipun Fed berhasil dalam upaya ini, Hayes mengungkapkan kekhawatiran bahwa inflasi mungkin secara terus-menerus melebihi ekspektasi, mengingat pertumbuhan PDB nominal yang signifikan sebesar 9,4% di Q3, dibandingkan dengan hasil 5% pada obligasi Treasury AS berjangka 2 tahun.

Pertumbuhan PDB tetap tinggi secara mengejutkan

Dalam analisisnya, Hayes menekankan bahwa menurut data dari perkiraan GDPNow Atlanta Fed, pertumbuhan PDB nominal tetap “sangat tinggi”. Teori ekonomi konvensional akan menunjukkan bahwa seiring dengan kenaikan suku bunga oleh Fed, ekonomi yang sensitif terhadap kredit harus melemah. Memang, hal ini terbukti dalam pasar aset keuangan, termasuk saham dan Bitcoin, yang mengalami penurunan pada tahun 2022, mengikis penerimaan pajak capital gains pemerintah.

Namun, penurunan pendapatan pajak ini menyebabkan defisit pemerintah meningkat, yang perlu didanai dengan menerbitkan lebih banyak obligasi untuk melunasi utang yang ada. Dalam konteks lingkungan suku bunga tinggi, hal ini berarti pembayaran bunga yang lebih tinggi kepada pemegang obligasi kaya.

Hayes secara ringkas menggambarkan rangkaian peristiwa ini: “Secara ringkas: ketika suku bunga naik, pemerintah membayar lebih banyak bunga kepada orang kaya, orang kaya menghabiskan lebih banyak untuk layanan, dan PDB terus tumbuh.”

Selama ekonomi melampaui kewajiban utang pemerintah, Hayes percaya bahwa pemegang obligasi mungkin mencari “aset risiko” yang lebih menguntungkan, seperti Bitcoin.

Upaya mengatasi inflasi mendukung aset berisiko tinggi seperti Bitcoin

Hayes berpendapat bahwa upaya Federal Reserve untuk mengatasi inflasi pada akhirnya akan mendukung aset dengan “pasokan terbatas” seperti Bitcoin. Dalam tulisan blog terbarunya, Hayes berargumen bahwa strategi Federal Reserve mengalihkan uang dari satu bagian ekonomi ke bagian lainnya. Selama pendekatan Fed dalam menaklukkan inflasi tetap tidak pasti, aset seperti Bitcoin kemungkinan akan mengalami pertumbuhan jangka panjang.

Dalam sebuah esai sebelumnya, Hayes berpendapat bahwa Bitcoin akan berkembang sebagai respons terhadap tindakan Federal Reserve yang mungkin secara tidak sengaja meningkatkan pasokan uang. Ia menyatakan, “Jika Federal Reserve percaya bahwa mereka harus menaikkan suku bunga dan mengurangi neracanya untuk mengendalikan inflasi, sebenarnya mereka sedang merugikan diri sendiri.”

Secara umum, analis melihat suku bunga yang rendah sebagai menguntungkan bagi Bitcoin dan aset risiko lainnya, karena menciptakan lingkungan di mana investor memiliki ruang untuk berspekulasi dengan potensi keuntungan yang lebih tinggi. Pada bulan Juni, analis Coinbase mengeluarkan laporan yang menyarankan bahwa siklus empat tahun Bitcoin mungkin terkait dengan kebijakan suku bunga rendah bank sentral.

Hayes mengakui pengaruh positif suku bunga rendah terhadap harga Bitcoin, menggambarkan hubungan aset ini dengan kebijakan bank sentral sebagai “hubungan konveks positif”. Ia menyimpulkan, “Pada kondisi ekstrem, hal-hal menjadi non-linear dan terkadang biner. AS dan ekonomi global saat ini beroperasi dalam lingkungan yang sangat ekstrem.”

[ad_2]

Source link