[ad_1]

Analisis telah menjelaskan bagaimana pertumbuhan “BTC kertas” dapat menghalangi terjadinya guncangan pasokan Bitcoin yang bullish.

Terdapat penurunan pasokan Bitcoin yang likuid, namun BTC kertas masih berada pada level signifikan.

Dalam sebuah postingan baru di Twitter, analis Willy Woo berbagi wawasan tentang bagaimana BTC kertas dibandingkan dengan BTC yang sebenarnya diperdagangkan. Menurut analis ini, “BTC kertas” merujuk pada nilai total minat futures.

Berikut adalah grafik yang menunjukkan tren rasio antara kedua jenis Bitcoin selama beberapa tahun terakhir:

(Data rasio BTC kertas vs BTC nyata sejak Januari 2021 | Sumber: @woonomic on X)

Grafik tersebut menunjukkan bahwa nilai rasio telah fluktuatif antara 0,2 dan 0,3 dalam beberapa bulan terakhir, menunjukkan bahwa Bitcoin kertas telah lebih tinggi sebesar 20 hingga 30% dibandingkan dengan koin nyata selama periode ini.

Pasokan nyata dari cryptocurrency ini dapat dibagi menjadi tiga kategori: tidak likuid, likuid, dan sangat likuid. Perusahaan analitik on-chain Glassnode membagi koin ke dalam divisi-divisi ini berdasarkan perilaku investor yang memegangnya.

Untuk lebih tepatnya, rasio antara arus keluar dan masuk kumulatif investor sejak mereka masuk ke pasar digunakan untuk mendefinisikan likuiditas mereka. Nilai rasio ini mendekati nol untuk pasokan yang tidak likuid, karena pemegang kohort ini jarang menggerakkan koin keluar dari alamat mereka.

Demikian pula, nilai mendekati 1 untuk pasokan yang sangat likuid, karena investor kelas ini cenderung memindahkan koin mereka dengan cepat. Dalam rasio di atas, Woo hanya menggunakan pasokan yang sangat likuid ini sebagai ukuran “BTC nyata”.

Seperti yang ditunjukkan dalam grafik di bawah ini, pasokan Bitcoin yang sangat likuid ini telah menurun belakangan ini.

(Tampaknya nilai metrik ini telah menurun dalam beberapa tahun terakhir | Sumber: @woonomic on X)

Analis mencatat bahwa semakin sedikit jumlah koin dalam pasokan ini, semakin bullish prospek Bitcoin, karena semakin sedikit koin yang tersedia untuk dibeli.

Seorang analis lain, James V. Straten, menjawab postingan Woo dengan grafik yang menggabungkan pasokan likuid ke dalam rasio tersebut, yang, meskipun kurang likuid dibandingkan pasokan sangat likuid, masih merupakan bagian yang signifikan dari pasokan BTC yang diperdagangkan.

Rasio BTC kertas vs BTC nyata dengan memperhitungkan pasokan likuid | @jimmyvs24 on X

Menurut Straten, pasokan likuid dan sangat likuid telah mengalami penurunan total sebesar 500.000 BTC (sekitar $13,3 miliar dengan kurs pertukaran saat ini) sejak Mei 2023.

Namun, karena BTC kertas masih jauh lebih banyak daripada BTC nyata, efek-efek “guncangan pasokan” yang dihasilkan dari pasokan nyata yang kurang likuid lebih dari cukup digantikan oleh peningkatan pasokan kertas.

Harga BTC

Bitcoin telah mengalami penurunan tajam dalam sehari terakhir, karena koin ini kehilangan level $27.000 dan saat ini berada di sekitar level $26.500.

(BTC telah turun selama 24 jam terakhir | Sumber: BTCUSD on TradingView)

Gambar unggulan dari Kanchanara di Unsplash.com/charts dari TradingView.com, Glassnode.com